Les groupes de prêt à porter sous le contrôle d’un  investisseur ne sont pas nouveaux : PAI Partner avec groupe Vivarte, Apax Partner avec New Look et Morgan ; Camïeu et Axa Private Equity, Un Jours ailleurs et Atria Capital Partenaires… Ces groupes possèdent un portefeuille diversifié d’enseignes, positionnées sur des segments de marché différents (en niveau de gamme, sur l’âge ou le sexe de la cible, sur le style socio culturel sous-jacent du code vestimentaire…) afin de limiter les risques de fluctuation sur les collections et les tendances de consommation très sensibles aux créations des stylistes plus ou moins en vogue. Tous les groupes multimarques ont adopté cette logique implacable et intemporelle qui consiste à ne pas mettre tous ses œufs dans le même panier : Inditex avec Zara, Bershka, Massimo Dutti ; Groupe Beaumanoir avec Cache-Cache, Morgan, Scottage… Par ailleurs, les start-up de la fashion industry, enseignes créatives autour d’une griffe de vêtements dont la force repose sur un positionnement pertinent par rapport aux penchants consuméristes du moment (Tara Jarmon, Antoine et Lili, Zadig et Voltaire, les Chemins blancs…), sont des concepts bien souvent éphémères et destinés à une stratégie de sortie fondée sur le rachat par un groupe ou un investisseur.

Concernant la dotcom économie, la bulle des années 2000 a fait part d’un intérêt majeur (et malheureusement démesuré) des investisseurs pour le web. Après ce contretemps, internet détrône désormais le prêt à porter en volume d’investissements (nombre de transactions) – et même si peut-être pas encore en valeur – cela ne saurait tarder…

Aujourd’hui, on assiste à une vague d’investissements dans la mode…en ligne ! La Mode étant par définition de plus en plus sujet à une consommation plaisir, et le web offrant un potentiel de divertissement encore inexploré, la conjonction des deux promet un cocktail explosif que tous les gros s’empressent d’investir par peur de manquer le coche! Après l’industrie des jeux d’argent en ligne, c’est le nouveau champ de bataille sur internet que se livrent les opérateurs Média (et a fortiori internet), les investisseurs et les industriels du secteur. C’est Amazon qui rachète Zappos.com le plus gros e-commerçant us pour prendre une position solide dans ce secteur, c’est Time Warner qui rachète – via sa filiale Time Inc. – le moteur de shopping personnalisé Stylefeeder.com à coup de dizaines de millions de dollars, c’est Axel Springer qui rentre au capital d’aufeminin.com, et ce sont toutes les enseignes (du cheap au luxe) qui développent leurs sites en ligne (du site marchand élaboré à la simple vitrine en full flash) et s’improvisent community manager en créant leurs fans club sur facebook, puis maintenant twitter. Tous ces différents acteurs entendent bien tirer profit du marché de la mode en ligne, réunissant merveilleusement bien au sein du même canal à la fois circuit d’information, de communication et de consommation. Les opérateurs média, en mal de leur modèle traditionnellement publicitaire, ont bien senti le coup du marketing à la performance ouvert sur internet et de l’intermédiation commerciale pour mieux monétiser leur audience, et ils ne cachent pas leur stratégie d’acquisition massive dans ce domaine. Les gros e-commerçants divertissent leur offre pour prendre position dans l’habillement, facilité par leur trafic, leur base de données client et les synergies permises par l’élargissement de leur catalogue produits. Les investisseurs historiquement liés au monde de la mode et du marketing web sont sans doute les mieux placés pour soutenir les acteurs qui sauront faire fi des contraintes que les mastodontes Média ou Mode peineront plus à déjouer malgré leur capacité d’investissement. Alors qui gagnera cet appel d’offre ? Une start-up…?

Bookmark It

Hide Sites

Récapitulatif des faits : Polyspace Technologies, racheté en 2007 par MathWorks (américain) ; RealViz, racheté en 2008 par Autodesk (américain) ; Let it Wave, racheté en 2008 par Zoran (israélo-américain). Ces acteurs méconnus du secteur logiciel, pourtant génies informatiques, sont toujours nombreux à devenir victimes de la vague d’acquisition anglo-saxonne qui déferle sur les entreprises technologiques françaises. 13 du TOP100 des éditeurs de logiciel français ont vécu un tel rapprochement depuis 2007. Cette vague touche aussi les plus gros : GL Trade racheté par SunGard (américain), Ilog par IBM, Business Object par SAP (allemand), Kelkoo par Yahoo (revendu à un fonds depuis)…

Alors que la classe politique n’hésite pas à affirmer son rôle paternaliste à la limite du protectionnisme dans certains secteurs comme l’agriculture, l’industrie ou le service bancaire (pour ne citer qu’eux), le secteur des nouvelles technologies apparaît comme le grand orphelin de notre patrie.  Alors que des perles naissent au sein de nos frontières, ces mêmes perles ne deviennent des pépites qu’entre les mains du vieil Oncle Sam, via ses magnats ou ses investisseurs qui monopolisent le secteur.  Certes la taille du marché, la culture du capital risque et le terreau légal et culturel encourageant l’insatiabilité entrepreneuriale américaine permet aux acteurs us d’ambitionner plus facilement une introduction en Bourse et une conquête multinationale comparé à la France. Les inventions techno ne manque pas en France, mais leur commercialisation à grande échelle et leur rapprochement industriel auprès de grands comptes nationaux demeure un échec criant en terme de politique industrielle. Alors que le soutien en R&D est largement favorisé par les technopôles et OSEO, l’initiative doit être accompagnée d’investissements massifs de bailleurs de fonds pour couvrir les ambitions de la start-up, et d’un environnement légal et socio-économique favorable. Il semblerait que les choses soient en train de changer, après le Small Business Act à la française (ie loi Tepa), l’intervention des fonds d’amorçage et de capital risque de plus en plus conséquente et l’action des pôles de compétitivité pour mixer les profils entrepreneurs – manager grands comptes – chercheurs – investisseurs. Cependant, l’évolution accélérée des nouvelles technologies n’attendra pas la France et son train de retard chronique pour poursuivre la consolidation du secteur et faire naître des nouveaux Google ailleurs dans le monde (…des USA ;).

Après la fuite des cerveaux, il serait dommage de laisser s’échapper le fruit des travaux de ceux qui ont bien voulu rester… Il né autant voir plus d’innovations technologiques proportionnellement en France qu’aux Etats-Unis où dans d’autres pays adeptes de la culture anglo-saxonne. Cependant, il est clair que le développement d’un point de vue business peine à faire éclore en France un deuxième Dassault Systèmes, seul éditeur français à dépasser le milliard d’euros de chiffre d’affaires. La valorisation du potentiel monétisable d’une technologie pouvant être exploitée via un business model viable, en phase avec un marché prometteur, facile à exporter et à même de s’intégrer dans une filière ou de se diversifier sur d’autres marchés… est une pratique malheureusement peu courante en France et difficile à réaliser. Les propos de Stéphane Mallat, professeur de maths à l’X et fondateur de Let it Wave, au moment de trouver un repreneur, traduisent parfaitement ce sentiment : « Acheter la bonne technologie au bon moment et au bon prix n’a rien de facile. […] Or, ce savoir-faire, le français ne l’avait visiblement pas ».

L’esprit entrepreneur de la nouvelle génération d’actifs et les aménagements juridico économiques qui se trament  laissent présager une évolution dans le bon sens, mais il va falloir se battre pour conserver les innovations et faire émerger de nouveaux gros acteurs frenchy au rayonnement mondial.

Bookmark It

Hide Sites